Термин «институциональная крипто» звучит как оксюморон. Кое-что весьма иронично о финансовых организациях, принятие ренегат технология, которая была разработана, чтобы покончить с ними.
Но череда событий в прошлом месяце свидетельствует о том, что – грубо говоря – институты идут за свой крипто.
Является ли это то, чтобы быть встревожен, взволнован или смущен, зависит от того, что вы хотите от криптовалюты и технологии blockchain. Вы хотите полностью независимый контроль над своими активами, более эффективной и инклюзивной глобальной экономики, или просто вам безумно богат?
Ясно то, что, по крайней мере, будет неловко и все более усиливалась столкновение культур между полосками Уолл-Стрит и hodlers крипто земли.
И в то время как приток институциональных денег могут в какой-то момент взвинтят цены крипто, что столкновение предвещает больше неопределенности и волатильности, по крайней мере, некоторое время.
Институционально-класс-под стражи
Пришел важным событием в новостях две недели назад, что верность будет предлагать цифровые торгового обслуживания актива. Шестой по величине управляющего фондом в мире анонсировала проект, предназначенными специально для торговле требует крупных институциональных инвесторов, в котором, самое главное, они будут предоставлять услуги такие, как «организационно-класс-под стражи».
Для верующих в «ваш собственный банк» философия биткоин, сама идея стороннего содержания под стражей идет вразрез с «ненадежными» идеалы истоках криптовалют.
Но это было неизбежно. Если корпорации – банки, хедж-фонды и брокерские конторы, во-первых, тогда нефинансовых предприятий, второй – для участия в крипто-экономики, права, соответствия, страхования и риск-менеджмента требует, они живут в условиях почти требуют, чтобы они проходили риск проведения таких активов вне хранителей.
И давайте смотреть правде в глаза, все больше в мире крипто предприятием находится под стражей сторонних операторов, будь то с поставщиками кошелек под стражей, таких как blockchain кошелек или на централизованных биржах крипто, что comingle активов клиента с другим.
Ключевое различие заключается в том, что эти виды услуг разрабатываются для хедж-фондов и других профессиональных инвестиционных компаний, более жестко регулируется фирм, таких как Fidelity. Банками-депозитариями, такие как Стейт-стрит и Северной доверия также работают на предоставлении подобных услуг.
В то же время ряд поставщиков, которые начинали как крипто-компаний заработали регулирования статуса квалифицированного хранителей, позволяя им также после выполнения-чувствительный институциональных инвесторов в качестве клиентов. Они включают BitGo, который получил грамоту от отдела Южной Дакоты банков в сентябре и из всех, которые только на прошлой неделе получила аналогичную квалификацию из Нью-Йоркского департамента финансовых услуг.
Между тем, на Интерконтинентальной бирже, или льда, которая владеет Нью-Йоркской фондовой бирже, готовится к запуску Bakkt, новый биткоин-фьючерсами служба – скорее всего, в декабре, компания заявила на прошлой неделе. Ключевая разница с фьючерсными контрактами, которые были запущены в конце прошлого года, как Чикагская товарная биржа и Чикагская биржа опционов, заключается в том, что Bakkt будет для физической доставки, а не просто денежного расчета. Это, в свою очередь, требуют охраны и других служб.
Прощай ИКО, привет сто
Эта гонка для обслуживания учреждений приходит как мания для первичного размещения монет, или Ико, уменьшилось на счет резкий спад цен на маркеры, прикрепленные к децентрализованных приложений. Что, в свою очередь, в основном из-за нормативных сопротивлений от ценным бумагам и биржам, после того, как комиссары утверждали, что большинство, если не все, икос являются нарушением правил регистрации ценных бумаг.
Теперь новое модное слово превращается в МГО: в «сто».
Это идея маркер безопасности, предлагая. Во многих отношениях он гораздо менее революционным, чем ИКО. Большинство икос претендует на Продажа «коммунальные жетоны» управления, структура которого включает в себя уникальные cryptoeconomic модель для награждения и поощрения определенного поведения в рамках децентрализованных сетей. Стос, напротив, крипто-разрядной версии более традиционных активов, таких как облигации или акции.
До сих пор, Р3, распределенная технология консорциума ГК основанная крупными банками, уже называют маркеры безопасности «третьей революции блокчейн.»
Немного иронично, что группу основал на Уолл-Стрит фирм, которые глумились над абсурдный ажиотаж на рынке ИКО в прошлом году, сейчас использует язык, который также можно считать гиперболической. Тем не менее, это правда, что стос может иметь большие последствия, особенно в плане умных контрактов помогает более эффективно управлять Cap столах и, возможно, обойти страховщиков в более прямой эмитента к инвестору модель.
Чтобы было ясно, хотя, влияние в основном ощущается традиционных инвестиционных компаний и других аккредитованных инвесторов, которые участвуют в первичном рынках ценных бумаг. Он мог бы сделать его дешевле, чтобы привлечь капитал и открывайте новые модели для этого с институциональными инвесторами.
Но это не совсем о демократизации финансов, поскольку явление ИКО, с прямым выходом на розничные рынки, якобы.
Институциональные рамки, неинституциональных модель
Есть шаблон на все это: новые лишения и торговые услуги, предлагаемые большими, регулируемыми организациями, в преддверии ожидаемого наплыва новых ценных бумаг, которые используют смарт-контракты и технологии blockchain для управления передачей более традиционных средств. Все они направлены на ожидаемый приход институциональных инвесторов в мире крипто.
Владельцы биткоин, эфира и других крипто-активы, которые могут теперь получать поток входящих заказов от этих щедрых инвесторов иногда облизываются на эту идею – в основном потому, что они ожидают повышения цен.
Это может быть случай, но это не собирается быть гладким.
Одна из причин заключается в том, что за все усилия для варенья квадратный колышек криптовалют в круглое отверстие регулируется, посреднические рынки капитала, существует фундаментальное противоречие, которое не так легко примирить.
Уолл-Стрит любят говорить о крипто как новый класс активов, один, чтобы добавить рядом с акций, облигаций и сырьевых товаров в своих клиентов портфелей. Но на данный момент, по крайней мере, пока рано-принятие розничная игроки разного размера по-прежнему доминируют криптосообщества, этот «актив класса», если ее можно так назвать, что будет вести себя совсем по-другому от других.
Это потому, что, по крайней мере, когда вы покупаете биткоин, эфир или другие криптовалюты, вы покупаете не просто кусок недвижимого имущества или иска о капитале компании, вы покупаете в идею.
А что, идея, которая опирается на очень целеустремленных, инициативных, если не всегда рационально – сообщества, поддерживает парадигму, что бы увидеть эти самые посредничестве учреждений изъять из экономики.
Я чувствую, что аналитики Уолл-Стрит собираются иметь трудное время борется с этим противоречием. Там будет много сюрпризов. И сюрпризы создают нестабильность.
