На вздорный характер экосистемы вокруг криптовалюты частично, что дает им ценность – ученые называют его «гетерогенности Вера».
Но только раздор и предметов личного настроения не достаточно, чтобы удержать цены выше ноля, по данным исследования из Ван Чун Вэй, доктор философии, преподаватель финансов в Университете Квинсленда в Австралии. По словам Вэй, если это было легче делать ставки против криптовалют цены, короткие позиции – когда кто-то берет, потом продает актив с расчетом на то, чтобы купить его обратно по более низкой цене, в попытке получить прибыль на разнице – больше этих активов будет стремиться к нулю.
«Дневная волатильность биткоина составляет около четырех процентов. Это слишком высокая, чтобы быть просто на основе информационных изменений в фундаментальной ценностью,» Вей, кто ранее изучал ли спорный stablecoin троса, USDT, может использоваться, чтобы поддержать цены на биткоин, рассказали валюты.
Поэтому, чтобы расследовать лучшее объяснение этого наблюдения, Вэй посмотрел на монеты, которые большинство людей согласятся, должны быть равны нулю: криптовалюты считается, либо шутки или мошенников.
Его последнее расследование значения крипто, впервые опубликованный в октябре, подтвердил давнюю теорию финансов – то, что называется перепродажа гипотезы вариант – по крайней мере, частично объясняет, почему криптовалюты оцениваются так, как они являются сегодня.
Перепродажа вариант гипотеза, которая возникла в 2003 году исследователи из Принстонского Хосе Scheinkman и Вэй Сюн утверждает, что актив, как правило, предпочитают самые оптимистичные участники рынка (те, с длинными ставок) при двух условиях сохраняется много разногласий по поводу цен и препятствия для игры на понижение актива.
«Существуют как условия на рынке крипто», — сказал Вэй.
Без легких путей для людей, чтобы коротко то, рынок предпочитает длинную позицию.
Вэй сказал CoinDesk объясняет:
«Надеюсь, что вы можете продать его кому-то более чем то, что вы заплатили за это является важным движущим фактором цен криптовалют».
Что движет рынками?
В то время как Вэй проводил свое исследование на альткоинов, особенно с сомнительными репутациями – рассуждал он, что то, что он обнаружил, должны также объяснить некоторые странности за движения цены биткоина.
На протяжении большей части своей истории, точных причин для движения цены биткоина не были очевидны – эти основы загадочны даже для самых набожных максималист.
Вэй изучал три корзины криптовалют: основной монет, предполагаемых аферистов и откровенных шуток.
Основной корзины входит семь криптовалют, таких как Bitcoin, Эфириума, Litecoin и сообщества.
Список меньше, чем соленых монеты включают в себя схему связали Понза Bitconnect, Urocoin (изначально разбили как монета для фермеров) и ParagonCoin (конопли промышленности все-монета).
Шутка-монета списке фигурирует догкоин, RonPaulCoin и бесполезный маркер Эфириума (ует) – последний, который он не настоящий «лохотрон», потому что его создатель был откровенен о своем намерении взять денежные средства инвесторов и запустить.
По словам Вэй, разногласия, помочь осветить, почему шутка монеты, как правило, держаться их цена немного больше, чем криптовалюты определены как мошеннические. В то время как мошеннические маркеры могут удержать свою ценность даже в качестве подозрения на гору, что в итоге изменения шума является окончательно.
«Сразу становится ясно, что нет никакой фундаментальной ценности, то вы потеряете разброс убеждений и возможность перепродажи падает,» Вей писал в газете.
Но если монета была сделана в шутку, без злобы – кто скажет, что это нельзя рассматривать, как ценный независимо от того? он рассуждал.
Тестирование значение
Так что, как этот эффект цена видно за криптовалютами с большей рыночной капитализацией и шире сетевые эффекты?
Ликвидационная стоимость опциона-это, само по себе, трудно придавить.
«Нет точного способа расчета ликвидационная стоимость опциона,» Вей писал.
В своей работе, он испытал «статистическая значимость взаимосвязей между оборотом, ценой сделки и фактической волатильности», чтобы определить значение.
И на основе этого анализа, гипотеза применяется к более распространенными монетами.
«Мы видим основной криптовалюты, такие как Bitcoin, Ethereum и [сообщества], положительный результат теста на возможность перепродажи испытания», — отметил конкретные шаги. «Это говорит о том, что цена-объем основных криптовалют выставлять спекулятивного поведения, и, следовательно, маловероятно, что рыночная стоимость этих криптовалют только отражают фундаментальной стоимости».
Действительно, по словам Вэй, на рынке кое-что реальный тест этой идеи в последнее время как биткоин-фьючерсами начали торговать на основных рынках, начиная с конца прошлого года.
Вэй сказал CoinDesk объясняет:
«Теоретически, введение короткого замыкания приборы должны снизить продажную стоимость опциона, и следовательно снизить цену биткойна (последний, который мы можем ясно видеть).»
Укорочение варианты скоро будет расширяться, а также для других криптовалют. Например, Dydx предлагает маркеры для замыкания и соединения запуска крипто создал рынок заимствований, которые могут быть использованы для замыкания монет.
Если анализ Вэй оказывается точным, что может усилить давление на несколько маркеров, которые были в состоянии поддерживать высокие цены.
Как Вэй писал в газете: «в целом, мы предоставляем широкие эмпирические доказательства в поддержку таких утверждений, что цены криптовалюты поддерживаются надежде продать кому-то другому по более высокой цене.»
Графики через систему
